ABD Doları’nın 2024 yılında yüksek performans göstermesi beklenirken, bu para birimine bağlı dijital varlıkların piyasası da büyümeye devam ediyor. Ethena tarafından geliştirilen sentetik dolar USDe, yaklaşık 3,4 milyar dolarlık piyasa değeri ile dikkat çekiyor ve bu durum, küresel stablecoin pazarında pay sahibi olmak isteyen rakiplerin ilgisini çekiyor.
Bu yarışa katılan son girişim ise Asymmetry Finance oldu. Ampleforth (AMPL) ve Paid Network (PAID) ile iş birliği yaparak tamamen on-chain bir sentetik dolar olan afUSD’yi piyasaya sürüyor. Bu inisiyatifin arkasında Genesis Global Trading, Quantstamp, LayerZero ve diğer kripto firmalarının eski üyeleri bulunuyor.
AfUSD’nin Özellikleri ve Avantajları
Algoritmik bir stablecoin olan afUSD, piyasa koşullarına bağlı olarak arzını esnek bir şekilde ayarlayan Ampleforth mekanizmasını kullanıyor. Asymmetry’e göre, bu sistem Ethena’nın USDe ürününe kıyasla daha güvenli ve ölçeklenebilir.
Asymmetry temsilcisi, “Anlamanız gereken önemli nokta, hiçbir başarısızlık şartı olmadığıdır. Manipüle edilebilecek hiçbir oracle yok ve sistem esneyebilir ama kırılmaz,” diyerek afUSD’nin dayanıklılığına vurgu yaptı.
Algoritmik Stablecoinler ve Geçmişteki Başarısızlıklar
Algoritmik stablecoinler, genellikle ABD Doları gibi bir itibari para birimine sabit kalmak için bir dizi kural veya algoritma kullanır. Geleneksel stablecoinlerin aksine, düşük riskli varlık rezervleriyle desteklenmezler, bunun yerine fiyatlarını stabilize etmek için algoritmalara güvenirler.
Bu tür kripto ürünleri geçmişte bu görevde başarısız oldu. Algoritmik stablecoinlerin tarihindeki en büyük başarısızlık, Mayıs 2022’de TerraUSD (UST) çöküşü oldu. UST, başka bir token olan Terra (LUNA) ile ilişkili bir mekanizma kullanarak sabit kalmayı amaçlıyordu. Kullanıcılar her zaman 1 UST’yi 1 dolar değerinde bir miktar LUNA ile takas edebiliyordu ve tersi de geçerliydi.
Ancak, piyasa düşüşü sırasında gerçekleşen büyük satışlar, LUNA’da hiper enflasyona yol açtı. Bu olay, her iki tokenin de değerinin hızla düşmesine ve milyarlarca dolarlık piyasa değerinin yok olmasına neden oldu, kripto endüstrisinde aylarca süren bir türbülansa yol açtı.
Asymmetry’nin Esnek Modeli
Asymmetry, esnek modelinin afUSD’yi gerçek finansal stres durumlarına karşı koruyabileceğine inanıyor. Asymmetry temsilcisi, “afUSD, AMPL’yi kullanarak […] Ampleforth, geleneksel teminat ihtiyacını ve bununla ilişkili riskleri ortadan kaldırıyor. Tamamen on-chain doğası, merkeziyetsizliği ve güvenliği artırıyor,” dedi. “Ethena sonsuz bir şekilde ölçeklenemez ve kullanıcılar başka seçenekler arayacaktır.”
Asymmetry ve Ampleforth’un iş birliği ile piyasaya sürülen afUSD, stablecoin pazarında yeni bir alternatif olarak yerini alıyor. Bu girişim, hem kripto endüstrisinin gelişimini destekliyor hem de kullanıcılara daha güvenli ve ölçeklenebilir bir stablecoin seçeneği sunuyor.