Gerçekleşti! 22 Temmuz akşamı, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), spot Ethereum-ETF’lerini nihayet onayladı. Bugün, 23 Temmuz’da, fonlar borsada işlem görmeye başlıyor. Bu büyük bir olay gibi görünüyor, ancak acele etmeyin.
Analistler, kripto meraklılarının pembe gözlüklerini kırıyor. Tahminlerine göre, Ethereum fiyatı 2024 yılının sonunda sadece %24 artacak. Neden bu kadar mütevazı? Cevap basit — spot ETF’lere olan talep beklentilerin çok altında kalabilir.
Ethereum Tehlikeli Bir Eşik Üzerinde
Geçen yılın sonlarında Ethereum için vadeli ETF’lerin soğuk karşılanmasının ardından, tüm gözler spot fonlarda. Kaiko Endeksler Bölümü Başkanı Will Cai endişelerini gizlemiyor.
Talebin tam resmi birkaç ay içinde oluşacak, ancak ETH fiyatı ilk günlerdeki fon akışlarına keskin bir şekilde tepki verecek.
Gerçekten de, önümüzde gerçek bir finansal gerilim filmi var gibi görünüyor. Ancak varlığın fiyatı sadece fon akışlarından etkilenmeyecek.
Grayscale Ethereum Trust: Dönüşüm veya Felaket?
Özellikle dikkat edilmesi gereken Grayscale Ethereum Trust (ETHE). Bu fon, kurumsal yatırımcılara ETH’ye erişim sağlıyor ve spot ETF’ye dönüşmeye hazırlanıyor. İşte burada asıl ilginçlik başlıyor.
Bir düşünün, altı ay boyunca hisselerinizi kilit altında tuttunuz ve şimdi size diyorlar ki: “Hey, artık ticaret yapabilirsiniz!” Çoğu yatırımcının ne yapacağını düşünüyorsunuz? Doğru, satmaya koşacaklar.
Will Cai şunu belirtiyor: “İskonto daralması, tüccarların ETHE’yi nominal değerinin altında aldıklarını ve dönüştürme sırasında bu hisseleri NAV fiyatından geri ödeyerek kar elde edeceklerini gösteriyor.”
ETHE, Ethereum mağazasındaki indirim kuponuna benzetilebilir. Bu kupon daha önce Ethereum’dan daha ucuza satılıyordu. Şimdi fiyat farkı azaldı — bu “iskonto daralması” olarak adlandırılıyor.
NAV (Net Aktif Değeri), fonun her bir hisse başına düşen gerçek varlık değeridir. Daha basit bir deyişle, her ETHE hissesine düşen “gerçek” Ethereum miktarıdır.
Kurnaz tüccarlar bu “kuponları” düşük fiyattan aldılar. Şimdi ETHE ETF’ye dönüştüğünde, hisselerini gerçek Ethereum’a tam fiyatından takas edebilecekler. Alış ve takas fiyatı arasındaki fark onların karı olacak.
Mütevazı Beklentiler vs. Boğa Tahminleri
Şimdi tahminlere bakalım. Wintermute şirketi, Ethereum-ETF’lerin ilk yıl ticaretlerinde 3,2 milyar dolardan 4 milyar dolara kadar fon çekmesini bekliyor. Karşılaştırma yapmak gerekirse, Bitcoin-ETF’lerin 2024 sonunda yaklaşık 32 milyar dolar toplayacağı tahmin ediliyor. Matematik basit: Ethereum-ETF’ler, Bitcoin-ETF’lerin hacminin sadece %10-12’sini çekebilir.
Sonuç olarak, Wintermute, ETH fiyatının 2024 yılının sonuna kadar %24’ten fazla artmayacağını tahmin ediyor. Pek etkileyici değil, değil mi?
Öte yandan, ASXN firması daha iyimser. Aylık ortalama Ethereum-ETF akışının 800 milyon dolardan 1,2 milyar dolara kadar çıkmasını bekliyorlar. Ayrıca, ETHE’den çıkacak fonların etkisinin piyasanın korktuğu kadar dramatik olmayacağını düşünüyorlar.
BlackRock Kartları Açıyor: Ethereum’un İşlevselliğine Bahis
Analistler Ethereum-ETF’nin geleceği hakkında tartışırken, endüstri devleri tanıtım makinelerini çoktan çalıştırdı. Bloomberg ETF analisti Eric Balchunas, BlackRock’un bir videosunu paylaştı. Videoda, şirket yeni ürünü iShares Ethereum Trust (ETHA)’yı tanıtarak, sıradan yatırımcılar için Ethereum’un avantajlarını vurguluyor.
“Birçok kişi Bitcoin’in çekiciliğini onun kıtlığında bulurken, diğerleri Ethereum’un çekiciliğini onun işlevselliğinde buluyor… Ethereum’u merkezi olmayan aracıların olmadığı uygulamalar için küresel bir platform olarak düşünebilirsiniz,” diyor Balchunas videoda.
Endişeli Bir Kutlama
Evet, spot Ethereum-ETF’ler sonunda piyasaya çıktı. Bu kutlanması gereken bir olay gibi görünüyor. Ancak analistler, bu konuda hemen sevinç gösterisi yapmıyorlar.
Ancak, BlackRock gibi ağır topları hesaba katmayı unutmayın. Bu adamlar boşuna ekmek yemiyorlar — bir ayıyı bile kış uykusuna satmayı biliyorlar. Tanıtım makineleri, sıradan Joe’ya Ethereum’un güzelliklerini anlatmaya başladı bile.
Bundan ne çıkacak? Zaman gösterecek. Bu kripto para tarihindeki bu heyecan verici bölümün nasıl gelişeceğini görmek için bekleyip göreceğiz.