Ethena’nın “sentetik dolar” olarak da bilinen stablecoin’i USDe, son birkaç gün içinde yaklaşık 100 milyon dolarlık geri alım yaşadı. Bu geri alımlar, piyasanın büyük bir satış dalgası sırasında meydana geldi. Bitcoin 50.000 doların altına düşerken, Ethereum 2024’teki kazançlarını kaybetti.
Piyasa Dalgalanması ve Etkileri
Piyasadaki önemli dalgalanma, kullanıcıların bu geri alımları yapmasına neden olmuş olabilir ve bu durum protokol üzerinde baskı yaratmıştır. Pazartesi günü, merkezi borsalarda 1 milyar dolardan fazla kredi işlemi ve DeFi protokollerinde 400 milyon dolardan fazla likidasyon gerçekleşti. Bu, yılın en büyük likidasyon olaylarından biri oldu.
USDe’nin Dolar Sabitliğini Korumaya Devam Etmesi
Bu süreçte, USDe ABD dolarına sabitliğini korumayı başardı. Ancak fiyatı biraz dalgalandı ve kısa bir süreliğine 0,997 dolara düştü, ardından tekrar 1 dolara yükseldi. USDe’nin mevcut arzı 3,1 milyar tokenin üzerinde, bu da Nisan ayında 2 milyar olan arza göre %50’lik bir artış demek. USDe, geleneksel stablecoin’lerden farklı olarak, fiat para veya maddi varlıklarla doğrudan teminatlandırma kullanmayan bir mekanizma kullanır. Bunun yerine, dolar sabitliğini korumak için teminat pozisyonları içeren türev stratejiler ve arbitraj sistemi kullanır.
Stratejik Gelir Üretimi ve Dağıtımı
Ayrıca USDe, stablecoin sahiplerine geri dağıtılan getiri elde etmek için “cash-and-carry” stratejisi kullanır. Bu strateji, ETH’nin staking’i gibi taktikleri içerir; bu, Ethereum doğrulayıcıları aracılığıyla USDe ihraç edenlerden toplanan ETH’yi stake etmek ve aynı zamanda eşdeğer miktarda Ethereum vadeli işlemlerini satmaktır. Daha önce, Ethena, USDe ihraç etmek için teminat olarak ETH veya likit staking tokenlerinin kullanılmasına izin veriyordu. Son zamanlarda, Bitcoin de teminat olarak kabul edilmeye başlandı.